12月30日在港上市后，商汤在4个交易日内，连续走高，并且今日早盘，股价上涨一度超过20%。

相比于3.85港元的开盘价，商汤股价已累计上涨130%。

市值也由上市首日的1200亿港元，最高时涨至3000亿港元。

商汤股价在上市首日就表现强劲，早盘交易中一度上涨了23.1%，随着股价涨幅逐渐回落，收盘上涨7.27%至4.13港元。

在过去的3个交易日中，商汤股价依次上涨了7.27%、33.17%、40.91%。

商汤创始人汤晓鸥持有21%股权，若按照今日股价最高点计算，唐晓鸥最高身价已超过660亿港元。

商汤这种上市后的表现，也与上市前遭受的待遇，形成反差。

就在商汤定价日前夕，美国将商汤列入投资黑名单，要求所有美国投资者不得购买商汤股票，部分外资退出了基石投资者的身份。

但商汤迅速调整后， 其他五家非美国基石投资者也加入了进来。

其中，中国国有基金占据主导地位，九个基石投资者将其投资额从4.5亿美元增加到5.12亿美元，约占交易总额的68.89%。

国有基金混合所有制改革基金和旭辉资本，分别购买了2亿美元和1.5亿美元的新发行股票。

这种高速换轮和超募，也为商汤其后上市暴涨，似乎埋下伏笔。

为何商汤股价能节节攀升？

中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林向《证券日报》表示，商汤作为“AI第一股”往往能够获得更多的竞争优势，更容易获得资本青睐。

安信证券研报分析了资本看好商汤集团的原因。安信证券认为：疫情防控加速城市智能化管理意识的形成，智慧城市管理的渗透率将进一步提升；5G技术的发展将加快智能硬件设备规模的增长，智能汽车、智能家居应用都将成为新用户终端。

但不容忽视的是，AI企业目前还面临着外界对其盈利能力不足的担忧。

2018~2020年，商汤收入分别为18.534亿元、30.266亿元、34.462亿元；2021年上半年收入16.518亿元。对应经调整亏损净额分别为2.205亿元、10.371亿元、 8.784亿元。

看得出来，虽然尚未盈利，但商汤正在呈现出营收逐年增长和亏损比例逐年缩窄的趋势。

安信证券研报还预测，商汤2021~2023年营业收入为55.13亿元、88.22亿元、132.33亿元。

分析师认为，商汤上市后对应市值的合理估值区间是1620.3亿至1944.36亿港元，对应每股的合理估值区间为4.86至5.84港元。

同时研报指出，投资存在的风险还有行业增长不及预期、竞争格局恶化、研发投入的增长高于预期等等。

去年上半年，商汤的研发开始为17.7亿元，占公司收入的107%。

商汤此前曾表示，IPO募集资金的60%将用于研发，其余用于业务扩张和营运资金。